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来源：姜超宏观债券研究增配金融资产，债券市场长牛——利率市场化尾声的居民资产配置和大类资产表现海通固收 姜超、姜珮珊摘 要美日韩利率市场化进程的共同点。利率市场化改革是个渐进的漫长的过程，美国和韩国利率市场化均历时16年，而日本用了17年。利率市场化顺序往往是先长期大额后短期小额，最后一步往往是放开短期存款利率。我国存款利率浮动区间早已于2015年放开，但市场利率定价自律机制的约束下，银行存款利率仍存在自律上限。未来无论是放开大额存单利率上限，还是全部存款利率上限，我国利率市场化进程仍在推进，且已经渐入尾声。

《精灵宝可梦》在后面陆续打开了动画、漫画等市场，而像动画的转型让它抓住了成为最顶级IP的机会。在初代的动画中，日本的收视率突破10%，在90年末度进入中国之后风靡一时，其中皮卡丘的形象更是深入人心，成为当今萌宠独一档的存在。在整个榜单中，它不仅独占鳌头，更是发展最为均衡的IP。

本次定向降准要求大型银行将释放的资金用于债转股项目。因为债转股资金共5000亿元，按照1：1的杠杆测算，预计可撬动1万亿元的债转股资金，有利于实现债转股项目的加快落地。5000亿元流动性投资债转股项目后，将释放额外的资产投放额度。我们估计降准将提升上市银行2018年整体利润约0.60%。债转股项目收益较难估算。短期内项目收益有待实施对象的盈利修复速度，但是从长期看经历周期性盈利低谷后，实施对象股权价值预计能实现较大幅度提升，增厚行业利润。

资深医药分析师叶聪认为，频繁破发与生物科技公司本身的特质密切相关，“生物医药公司上市之前的估值，取决于市场对他们的预期，会受到很多因素的影响，因为几乎都没有业绩支撑，完全取决于风险偏好的预期，股价出现一定的波动比较正常。”值得关注的是，从已经上市的生物科技公司股价跌幅程度来看，生物科技公司对于股票的定价日趋理性，市场对于股价的反应程度也趋于缓和。

第三位——《小熊维尼》（750亿美元）连续的迪士尼人物上榜。在很多数据维度上，《小熊维尼》跟《米老鼠和唐老鸭》都比较相近。迪士尼无愧为宇宙第一娱乐帝国，它打造IP的能力、缔造爆款的能力都是独一档的存在。而电影层面收购福斯之后，连《阿凡达》也收入麾下。当然，迪士尼打造经典形象的能力同样也是无人能敌。

此外，不管是iOS还是安卓系统，这两个基于Linux、Uinux内核的操作系统过于复杂。余承东表示，安卓系统中1亿行代码，仅内核一项就超过2000万行代码，但平常真正用到的只有内核中8%的代码，如此庞大和冗余的设计很难保障流畅度。余承东认为，很多IoT设备内存非常小，但安卓系统对内存的要求很高，这导致IoT设备成本高、效率低，因此物联网时代需要面向下一代的操作系统。